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时间:2019-06-11 17:51 作者:admin 蛋鸡养殖注册

方正汽车行业专题:中国汽车市场空间还有多大?

方正汽车行业专题:中国汽车市场空间还有多大?

  (,)研究  汽车丨于特  汽车行业专题:中国汽车市场空间还有多大?  报告摘要:  两维度分析汽车保有量规模:我们用人均GDP(购买力)和人口密度(资源禀赋)分析主要国家汽车千人保有量情况。 汽车保有量规模呈类S曲线的发展轨迹。 超高收入国家(人均GDP超过3万)汽车保有量基本进入稳定状态,中低收入国家汽车保有量仍有相对增长。 人均GDP提供汽车需求动力,资源禀赋决定汽车保有量高度。

汽车保有量水平与人均GDP高度相关,高收入国家(人均万美元以上)千人保有量通常集中400+辆/千人。 资源因素与汽车保有量负相关,人口密度越高的国家千人保有量越低。 但资源的影响可以通过提高资源利用效率缓解,进而提升汽车保有量。   我国汽车千人保有量将达到300-400辆/千人:经济因素仍然是目前我国汽车发展的主要矛盾,当前我国GDP增速放缓,但仍在6%以上。

若以5%的复合增速推算,2025年我国人均GDP将达到万美元,步入高收入国家。

按照我国当前的资源情况,千人保有量有望到300-400辆/千人(2018年为172辆/千人),保有量有近翻倍空间。   2019-2025年新车销量复合增速有望达到3%-5%:通过保有量、报废量推算新车销量规模,2019-2025年新车销量复合增速仍有望达到3%-5%,销量峰值或能到约4000万辆。

  投资建议:  重点关注(,)、(,)、(,)、吉利汽车、(,)等。   风险提示:我国下行风险,汽车行业景气度短期持续下行。

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